Разработка сайта для Вашего бизнеса. Веб дизайн. Дизайн логотипа, фирменного стиля, рекламная фотография . Комплексный рекламный креатив.

Ralex. We do the work.
На рынке с 1999го года. Средняя ценовая категория. Ориентация на эффективность решений.
Ознакомтесь с нашим портфолио
Узнайте больше о услугах
Свяжитесь с нами:
E-mail: [email protected]
Tel: (044) 587 - 84 - 78
Custom web design & дизайн и разработка сайта "под ключ"
Креативный, эффективный дизайн. Система управления сайтом (СУС).
Custom flexible разработка систем электронной коммерции
Система e-commerce разрабатывается под индивидуальные потребности. Гибкая функциональность.
Search Engine Optimzation & оптимизация под поисковые системы (SEO)
Постоянная оптимизация и мониторинг сайта в поисковых системах. Достигаем результата быстро и эффективно
Custom logo design & дизайн логотипа и фирменного стиля
Многолетний опыт. Огромное портфолио. Уникальное предложение и цена.
профессиональная рекламная фотография
креативно, смело, качественно
Custom logo design & рекламный креатив. дизайн рекламы
Многолетний опыт. Огромное портфолио. Уникальное предложение и цена.

Операція Short Sell - торгівля повітрям?

Наша взаимовыгодная связь https://banwar.org/

В останні два роки навіть на ведмежому ринку кількість продажів цінних паперів «без покриття» помітно поступається числу проведених покупок В останні два роки навіть на ведмежому ринку кількість продажів цінних паперів «без покриття» помітно поступається числу проведених покупок.

Мабуть, це пов'язано з жорсткими правилами торгівлі «без покриття», що не дозволяють трейдеру продавати в оптимальні, з його точки зору, моменти часу, а також з менталітетом певної частини учасників ринку, які не бажають торгувати повітрям і сприяти подальшому падінню ринку.

"Без покриття"

Продаж цінних паперів «без покриття» (Short Sell) на фондовому ринку найчастіше викликає нерозуміння у початківців трейдерів. Дійсно, якщо ви торгуєте тільки по тренду, спираючись на відомий принцип «trend is friend», то як поводитися трейдеру на ведмежому ринку? Ясно, що на падаючому ринку необхідно терміново розпродати всі наявні активи. А що далі? Сидіти і чекати, коли ринок розгорнеться вгору, щоб знову закупити активи за мінімальними цінами?

З метою підвищення ліквідності обертаються на фондовому ринку активів і додаткового залучення на нього інвесторів учасники ринку і відповідні контролюючі організації домовилися про принципову можливість на фондовому ринку здійснювати продаж фінансових інструментів «без покриття», тобто без їх фізичної присутності у трейдера.

Природно, що корпорації були не в захваті від такого рішення, оскільки, на їхню думку, на падаючому ринку велика армія спекулянтів, які торгують по тренду, може помітно погіршити ситуацію і навіть викликати паніку на біржі, що в підсумку провалить курс обраного активу і дозволить спекулянтам витягувати з цього прибуток. Тому в США регіональні біржі, SEC і ФРС виробили ряд правил, покликаних не допускати такого розвитку подій. Головні серед них такі.

• Кількість відкритих позицій по конкретної акції за ордерами Short Sell не повинно перевищувати загальної кількості цих акцій, випущених на ринок. Тобто фактично трейдер не може торгувати повітрям. Перш ніж виконати ордер Short Sell, брокер повинен десь позичити ці акції.

• Процес позики акцій строго регламентований і контролюється SEC. Брокер ні в якому разі не має права займати їх у клієнтів, які мають рахунки типу Cash Accounts. Тільки з клієнтських маржинальних рахунків. Якщо серед усіх рахунків з маржею у брокера не виявляється тих активів, за якими його клієнт виставив ордер Short Sell, він може зайняти їх у іншого брокера.

• При операції Short Sell керуються в цілому тими ж правилами, що і при операціях Buy з маржею. Тільки в нашому випадку посилюються вимоги до рівня фактичного запасу. Цей рівень приблизно на 10-15% вище для продажів «без покриття» з маржею, ніж відповідний рівень для покупок з маржею. Наприклад, на NYSE мінімальною вимогою для підтримки маржі при продажах «без покриття» є 30% (проти 25% при покупці). Відповідно, брокер до цих біржовим 30% додає ще й свої відсотки, доводячи іноді вимоги до фактичної маржі до 35%.

• Зайняті брокером цінні папери можуть бути в будь-який момент затребувані назад кредитором (який може також захотіти продати їх на ринку, що падає). Це змусить брокера шукати нових кредиторів, намагаючись тим самим перекинути борг від одного джерела до іншого. Якщо ж це йому не вдається, то брокер може в будь-який момент зробити офсетні угоди на рахунку трейдера, прикривши його відкриту позицію Short Sell без його попереднього повідомлення. По суті це означає, що ваша коротка позиція може бути прикрита брокером в будь-який момент часу, навіть якщо ви в цей момент несете збиток по даній угоді.

• Правило Uptick. Суть його в наступному: якщо трейдер подав заявку Short Sell, то і на біржі цей ордер повинен реєструватися як наказ про продаж «без покриття». Брокеру на біржі законодавчо заборонено його виконання, поки не зросте ціна. Наприклад, якщо останній виконаний bid за обраним активу дорівнював $ 20, брокер не може продати ці акції за ордерами Short Sell до тих пір, поки курс не підніметься і не зафіксує новий bid на рівні $ 20.12 або вище. У цьому випадку говорять, що брокер здійснює продаж в умовах збільшення продажної ціни (Uptick).

Як виняток з цього правила у брокера існує можливість продати і за ціною $ 20, тобто з нульовим приростом ціни (zero - plus tick), якщо тільки останнім тика зміна ціни йшло в бік зростання. Наприклад, кілька попередніх продажів здійснилися по $ 20, потім був виставлений кращий bid на ринку по $ 19.72 або трохи менше, а потім наступний тик ціни знову показав bid рівним $ 20.

Слід зазначити, що правило Uptick існує тільки на найбільших біржах світу. На позабіржовому ринку ордер Short Sell може здійснитися в будь-який момент часу, в тому числі і на падаючому ринку.

50 тисяч - щоб потрапити в індикатор

До бурхливого зростання числа Дейтрейдер на NYSE більше половини всіх продажів «без покриття» здійснювалися маркет-мейкерами. Вони це робили з метою регулювання ринку тих акцій, за ціни на які відповідали на біржі. Наприклад, брокеру надходить ордер Short Sell з опцією IOC (Immediate or Cancel - «негайно або скасувати»), але в цей момент у нього немає ордерів на покупку (або є, але виставлені на них ціни ask його не влаштовують). В цьому випадку маркет-мейкер може запропонувати більш низький курс, навіть якщо у нього в сховище цього виду цінних паперів немає. Біржові дилери, а також Дейтрейдер нерідко проводять операції з продажу «без покриття». Вся справа в тому, що їх мета - заробити на угоді $ 10 або навіть $ 0.05 за акцію, а набирають вони за рахунок великої кількості здійснених операцій з купівлі-продажу цінних паперів. NYSE, AMEX і NASDAQ щомісяця публікують важливий індикатор фондового ринку - Short Interest (загальна сума продажів «без покриття»).

В цей індикатор входять ті цінні папери, по відношенню до яких був виконаний ордер Short Sell, але офсетних угода не була здійснена (позиція не закрита).

До відома читачів, щоб потрапити в індикатор Short Interest, на NASDAQ має бути щомісяця заявлено 50 тис. Ордерів Short Sell за обраним активу (або його зміна в порівнянні з попереднім місяцем повинно бути не менше 25 тисяч). Для NYSE і AMEX ці числа, відповідно, в два рази більше.

Серед трейдерів існує думка, що зростання числа Short Interest свідчить про швидке розвороті ринку вгору. Логіка проста: у міру зростання числа відкритих позицій по Short Sell в потенціалі зростає і обсяг заявок на купівлю, оскільки для здійснення офсетної угоди необхідно в майбутньому купити ці цінні папери. Освоївши одиничні угоди з маржею при покупці і продажу «без покриття» акцій, можна перейти до оцінки перспектив формування портфеля цінних паперів при одночасній купівлі і продажу «без покриття» кількох різних акцій.

Як відомо, в останні роки стабільний прибуток приносить саме портфельний управління активами (що включає в себе такі елементи, як хеджування, диверсифікація та ін.), Що дозволяє при неминучих втратах на одному якомусь активі все-таки набирати статистично прибуток на інших фінансових інструментах .

Наприклад, трейдер купує з використанням маржі 1 лот акцій АВ за ціною $ 20 за штуку і продає «без покриття» 1 лот акцій АС по $ 30 за штуку. Припустимо, що для нього вихідний і мінімальний рівень маржі - 60% і 30%, відповідно. Нехай через якийсь час ринковий курс акцій АВ дорівнює $ 10, а AC - $ 40, тобто обидві відкриті позиції виявилися збитковими. В такому випадку брокер буде оцінювати стан рахунку трейдера і в разі потреби негайно зробить margin call. В цілому сума, необхідна для покриття покупки з маржею, дорівнює вартості позики, поділеній на різницю між 100% і мінімальним необхідним рівнем маржі. У нашому випадку покупки акцій АВ вона дорівнює 100 х 20 х (100% - 60%) / (100% - 30%) = $ тисячу сто сорок три. Сума, необхідна в якості забезпечення операції Short Sell акцій АС, дорівнює їх поточною ринковою ціною, помноженої на суму 100% і мінімального необхідного рівня маржі. Для проданих АС ця величина складе $ 40 х 100 х (100% + 30%) = $ 5200.

У підсумку загальна сума покупки і продажу «без покриття» з маржею в обох випадках дорівнює $ 1143 + $ 5200 = $ 6343. Ця сума перевищує поточний курс активів на рахунку трейдера (в нашому прикладі $ 5000), тому він повинен був ще раніше отримати запит на підтримку рівня фактичного запасу.

Приклад формування портфеля

Для наочності розглянемо процес формування портфеля активів фондового ринку. Так, в області виробництва комп'ютерів одні з кращих фінансових показників належать корпорації Gateway (GTW). На малюнку 1 представлені тижневі графіки цін акцій GTW і Medtronic Inc (MDT).

На малюнку 1 представлені тижневі графіки цін акцій GTW і Medtronic Inc (MDT)

Мал. 1. Тижневі графіки цін акцій GTW і MDT.

Ринок акцій GTW, як видно з малюнка, до середини травня 2000 р порівняно повільно опускався вниз. При цьому був сформований повний цикл хвиль Елліотта. Потім відновився ведмежий тренд до 3-й хвилі з метою $ 30 або навіть $ 20 за 1 акцію, який супроводжувався розворотом вниз кривої ковзної середньої mA (5). Причому mA (5) тільки-тільки перетнула mA (21) зверху вниз, подавши тим самим сигнал на продаж. Осцилятор стохастик рухається вниз, причому його швидка крива SSK вже наближається до зони перепроданості. MACD тільки починає подавати сигнал на продаж, підтримуючи ведмежі настрої ринку.

Стало ясно, що для акцій GTW настав слушний момент для відкриття короткої позиції по тренду. Тому в даний момент можна виставити ордер Short Sell на ринку GTW - припустимо, ми продали лот по $ 55 1/2 за штуку.

Ринок акцій MDT - корпорації, яка належить до галузі медичного обладнання, - ми включили як аварійний варіант з метою відкриття довгої позиції. За висловлюванням ряду аналітиків, ця галузь медичного обладнання залишається однією з потенційно привабливих для довгострокового інвестування.

Як видно з малюнка, на даному ринку формується бичачий тренд. Після завершення будівництва 3-й хвилі Елліотта в травні 2000 р відбувається формування 4-ї хвилі. Мета цієї хвилі вже досягнута, так що закінчення її будівництва - справа кількох тижнів. Потім відновиться бичачий тренд до 5-ї хвилі з метою $ 65 за штуку. Осцилятор стохастик намагається подати сигнал на покупку: сформований найближчий мінімум виявився вищим за попередній, та до того ж швидка крива SSK починає перетинати більш повільну криву SSD від низу до верху. MACD як і раніше підтримує ведмежі настрої ринку.

Стає ясно, що купувати акції MDT ще зарано, проте, якщо розглядати процес диверсифікації нашого портфеля за рахунок купівлі та продажу різних активів на одному сегменті фінансового ринку, то цілком можлива покупка лота акцій MDT за курсом, скажімо, $ 50 за штуку. Таким чином, продаж цінних паперів «без покриття» (Short Sell) на фондовому ринку ні в якому разі не можна вважати простою торгівлею повітрям. За винятком ряду моментів (посилення вимоги маржі, контроль загального обсягу угод та ін.), Ця операція служить сполучною елементом між учасниками фондового ринку з різними інвестиційними горизонтами. Тим самим підвищується ліквідність обертаються на ринку фінансових інструментів.

Якщо ж цей тип операцій викликає у вас як і раніше недовіру і нерозуміння, то в періоди падіння фондового ринку можна переключатися на інші сегменти фінансового ринку, наприклад, на валютний ринок. Як відомо, при веденні торгів на ринку FOREX немає принципової різниці між купівлею і продажем валюти, то є проблеми ордерів Short Sell автоматично знімаються.

2002

Василь Якимкин

Дійсно, якщо ви торгуєте тільки по тренду, спираючись на відомий принцип «trend is friend», то як поводитися трейдеру на ведмежому ринку?
А що далі?
Сидіти і чекати, коли ринок розгорнеться вгору, щоб знову закупити активи за мінімальними цінами?
Категории
  • Биология
  • Математика
  • Краеведению
  • Лечебная
  • Наука
  • Физике
  • Природоведение
  • Информатика
  • Новости

  • Новости
    https://banwar.org/
    Наша взаимовыгодная связь https://banwar.org/. Запустив новый сайт, "Пари Матч" обещает своим клиентам незабываемый опыт и возможность выиграть крупные суммы.


    Наши клиенты
    Клиенты

    Быстрая связь

    Тел.: (044) 587-84-78
    E-mail: [email protected]

    Имя:
    E-mail:
    Телефон:
    Вопрос\Комментарий: